黑胡椒能否继续高升

2024年上半年黑胡椒从7年低价中走出，短期内从27元涨至62元，高价持续不到一天，就跌落下来，最低价回落至41元。经过大半年的实际消化，2025年3-4月黑胡椒价格又慢慢回升至48-49元，6月在贸易战及巴西增产等消息中，黑胡椒价格又步入下滑通道，再次回到41元节点，近日价格回升至44.5-45元。

图示：黑胡椒近三年历史价格

历史上黑胡椒价格曾出现过多次涨价，远的不必追溯，2010年黑胡椒从6年低价中走出，从19元起步上扬，当年涨至32-33元，2011年从32元涨至47元，11月又回落至43元，2012年从42元涨至48元，年底再次回落至43元。2013年黑胡椒在43-45元上下震荡大半年，到10月突然发力上扬，12月涨至59元，2014年3月价格回落至45元左右，进入4月重拾升势，从48元一路稳步攀升，跨过50元，突破60元，到年底涨至70元。

2015年上半年黑胡椒价格小幅回落至57-60元，到7月再次高升至70元，后来逐渐下滑至66-62-60元，2016年上半年回落至50元左右，6-10月回升至60元上下，11月再次回落至52元。2017年黑胡椒结束多年高价，从50元以上跌至27-28元，2018年从28元下滑至20元左右，2019年从20元跌至16.5-17元，2020年最低价跌至13.5元，2021年回升至24-25元，2022年从25元滑至21元，2023年在25元上下徘徊近一年。2024年上半年黑胡椒结束多年低价进入上升通道，短期内从25元涨至62元。由于短时间内涨幅过大，涨速太猛，很快从60元以上跌落下来。

2014-2016年黑胡椒高价期间栽种的植株，2018年进入结果期，盛产期可持续到2025年，2026年以后植株老化，产量减少。近两年受自然灾害影响，越南等国产量明显下降。

据有关媒体报道，2020年全球胡椒产量52万吨左右，2021年胡椒产量约为44万吨左右，2022年胡椒产量42万吨，2023年产量为45万吨。2024年全球胡椒产量约46万吨。预计，2025年全球胡椒产量将降至43万吨。

胡椒的需求也是不稳定的，每年都有变化。据了解，2020年全球用量42万吨左右，2021年胡椒用量约为38万吨左右，2022年用量45万吨，2023年胡椒用量51万吨，2024年用量52万吨，2025年需求增加至53万吨左右。

从2020-2025年黑胡椒的总产量和每年的需求量计算，似乎有较大的缺口，但是，2020年前遗留的库存还是有量。目前越南产地库存基本见底，需要从巴西进口不少货源，以满足美国等国家的需求。

从以上黑胡椒价格变化不难看出，无论是在涨价过程中，或是跌价行情中，涨价也是一波三折，涨涨落落，跌价也是一步三回头。这是由黑胡椒的生长特点和习性决定的，胡椒的植物在栽下的第四或第五年结出果实，并通常会持续结果七年。

由于胡椒具有这一生长特点，一旦植株老化，价格上涨，往往会在高价持续5-6年。即使2025年胡椒砍伐老植株，栽种新的植株，也需到第4年才能大量结果。因为胡椒一般定植后2-3年封顶放花，3-4年收获。

黑胡椒自2017年从上一轮高价跌落，到2024年从低价中走出，已在低价运行7年。今后几年黑胡椒植株逐渐老化，全球胡椒产量可能无法满足消费需求，价格将呈阶段性震荡上涨趋势，而且高价有望持续3-4年。

总之，黑胡椒这轮涨价周期尚未走完，真正的高价将随着利好不断释放而到来，后市行情值得继续关注。

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